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【股票期货配资】2019年债券市场赚钱机会如何把


2017年是债券熊市的一年。
10年期政府债券的收益率从去年年底的3.01%上升至12月18日的3.89%,累计上涨88BP。 10个国家的产量从去年年底的3.68%开始上升至12月18日的4.8%。累计上游范围为112BP。各种类型的信用债券和存款证也普遍上涨。




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在存款和贷款基准利率保持不变的背景下,美国国债收益率下降,基本面变化不大,2017年利率上升幅度非常惊人,超出传统分析框架。去杠杆化是引领这一趋势的根本原因。




高德客服展望2018年,我们预计债券市场将会上涨。与信用债券相比,利率债务机会占主导地位。




高德客服从历史上看,中国连续三年没有熊市。 2016年,10年期政府债券利率上升20个基点,2017年飙升88个基点。从规模来看,目前国债利率接近130BP,高于大部分历史。因此,无论在时间和空间上,债券市场调整都相对充足。




高德客服从大型资产的成本绩效来看,债券开始凸显优势。自2016年以来,股市和大宗商品继续上涨。债券般性质的蓝筹白马估值并不便宜,转换后的收益率已经低于利率债务。商品持续增长的势头预计将在2018年降温。产能不再是2018年的工作重点,房地产投资的下降相对明显。与股票市场和商品相比,债券市场在大规模资产配置中更具吸引力,预计资金配置比例将增加。从配置时钟的角度来看,它也倾向于债券市场。在2018年,我们预计经济温和适度,通胀压力较小。




去杠杆或边缘弱点。去杠杆对债券市场有四个影响:第一,政策冲击,包括货币政策和监管政策,第二,流动性冲击,包括外包,第三,经济冲击和第四,预期冲击。




目前,政策冲击即将结束,货币政策已经从持续到紧张转向适当关注市场,并受到严格监管。一个接一个地引入了严厉的监管政策。经过4月和4季度的两次重大调整后,债券市场已经完全消化了政策文件。在引入新的法规和流动性管理措施后,利率不会上升和下降。




高德客服预期影响相对充分,目前的熊市债券经历了四次重大调整,这在历史上也是非常罕见的。今年第四季度的这一波利率债券调整是典型的预期震荡。调整幅度很大,速度比大多数投资者预期的要快。




流动性冲击是债券市场未来最大的不确定性,但不是来自央行。调整刚刚开始,由于债券流动性普遍较差,调整注定是一个缓慢的过程。我们预计外汇赎回的影响肯定会对债券市场产生影响,但它应该是对利率债券的分阶段影响。 2018年的利率债券走势将受基本面和货币政策的影响。可能会对流动性产生分阶段影响,但监管部门将减少其影响甚至对冲。

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